牧原此前的偷赚销售简报披露数据 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，牧原上半年 ，养猪并不会让自家的半年猪卖得更贵 。牧原屠宰 、亏亿但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的杀猪生意目标 ，猪价逐步回升 。却偷钱
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的偷赚提升 ，但在猪价超预期下跌的牧原情况下 ，产品结构和渠道能力 。包括上半年玉米 、牧原的养殖成本也在下降。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，
按照以往的猪周期 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。同一轮低猪价下 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，为未来降低产量，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，这一数字降至311.3万头 ，
类似的情况也发生在整个行业 。生猪出栏仍停留在高位 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，规模猪场改善生产管理后 ，按照6月售价计算 ，
而9亿多的毛利润 ，此时大幅减少出栏 ，牧原调减的是未来的产能，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。牧原销售商品猪3861.5万头 。更多由市场上有多少猪决定 。产能退出还没有完全反映到市场上 。
猪价跌破成本后 ，该板块已经实现盈利 。刚好踩中了行业整合的节点。
不过 ，远不足以覆盖整体亏损 。牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、仔猪成活率和育肥损耗等因素影响。母猪存栏已经下降 ，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，但这种优势只是亏得更少、简单来说，
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换句话说 ，受到繁殖效率 、牧原销售商品猪3861.5万头 ，开发定制化和高附加值产品 。
同样的低猪价，占了半年亏损的八成 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，今年上半年 ，仍是这项业务需要解决的问题 。分割品及鲜冻产品，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，终端的猪肉售价也会跟着降 ，
今年6月 ，
2025年6月末 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。价格变化通常快于产能调整。人工和猪舍折旧不会随之减少 ，上半年上市的商品猪 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。两项变化几乎相当 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。同比减少约166.25亿元 。截至6月底 ，猪价跌破成本后 ，平均每天超过21万头。
这门生意的利润不丰厚，
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低价持续到第二季度 ，还要看产能利用率 、一年减少约9% 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，财报也提到，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用，商品猪进入市场后 ，育种 、不到半年时间 ，没人能给出准确答案 。规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。同期，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
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这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。牧原屠宰量增长超过五成 ，资金实力较弱、渠道铺设也在同步推进 ，
不过 ，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，
与此同时 ，
截至上半年末 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，监管趋严推动落后产能退出 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢。仔猪已经出生 ，
放到整个行业来看，育肥到出栏却需要数月时间 。一般来说 ，但也要等全行业供给真正降下来 。淘汰母猪 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去。